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“黑天鹅”难飞走 大连机床再曝违约
来源: | 作者:law-1006489 | 发布时间: 2017-02-17 | 1801 次浏览 | 分享到:
业内人士认为，流动性本就较差的主体，若发生交叉违约，有可能形成多米诺效应而陷入困境。
继 2 月 3 日 "16 大机床 SCP003" 违约后，" 风险大户 " 大连机床又一产品 " 踩雷 "。大连机床集团 2 月 13 日晚间在中国货币网公告称，"16 大机床 SCP002" 截至 2 月 13 日，未能按期偿付，已经构成实质性违约。这给开年就焦头烂额的债市再添一抹愁云。
这两只债券违约实际早有先兆，在去年 12 月大连机床 "15 机床 CP004" 发生实质性违约时，就触发了 "16 大机床 SCP002" 和 "16 大机床 SCP003" 两期短融共 10 亿元的债券违约条款。大连机床在最新公告中表示，公司目前正通过多途径努力筹措偿债资金，尽快完成 "16 大机床 SCP002" 本息资金的兑付。


　　据北京商报记者不完全统计，从去年 11 月以来，大连机床已有包括 "15 机床 PPN001"、"16 大机床 MTN001"、"16 大机床 SCP001" 等在内的不少于 7 只债券违约，涉及本金超过 30 亿元。自去年底本息失兑后，大连机床事件也成为继东北特钢、中铁物资、中城建等事件发生后的又一起国企违约事件。


令大连机床资金链蒙难的原因之一，是其经营业绩不断下滑。事实上，大连机床的业绩早在 2013 年时就已出现拐点。到 2016 年三季度末，大连机床归母公司股东净利润仅余 7716.82 万元，同比下滑接近 20%。与之伴随的是大连机床债务现金流的吃紧。去年前三季度末，其筹资活动现金净流量和现金净增加额分别为 -8.48 亿元和 -6.24 亿元。业内人士认为，流动性本就较差的主体，若发生交叉违约，有可能形成多米诺效应而陷入困境。


　　值得一提的是，债市的信用风险还不止于此。继 9 只债券出现违约后，1 月 16 日，东北特钢公告称，鉴于公司已于 2016 年 10 月 10 日进入重整程序，应于 1 月 15 日到期的 "13 东特钢 MTN1" 不能按期足额兑付利息。至此，东北特钢违约的债券涉及本金累计达 71.7 亿元。2 月 3 日，内蒙古博源控股的 "16 博源 SCP002" 也构成实质性违约。


　　前海开源首席经济学家杨德龙表示，由于经济基本面没有明显改善，所以债市违约的情况今年仍然会出现。中信建投宏观固收研究团队也认为，2017 年经济层面增速会在 6.5% 左右，较 2016 年有所下降，会使得企业经营并不乐观。融资环境方面，首先货币政策偏紧使得债券收益率上升进而提升发行人的融资成本，日前交易商协会发行指导利率就大幅上涨；其次公司债等发行监管趋严和未来理财等监管加强的背景下，即使高利率也较难发债融资。因此从企业经营和外部融资环境方面来看，2017 年信用风险难言乐观。